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青松建化600425积极涉足新能源产业和

发布时间:2019-11-10 20:54:17

青松建化(600425)积极涉足新能源产业和煤炭资源项目

调研情况

■我们对青松建化调研,与董秘沈荣法就新疆水泥行业发展态势、公司经营情况、新能源进展情况等进行交流。

调研内容

■水泥业务布局积极展开:公司是南疆地区最大的水泥企业,新疆地区双寡头竞合的格局已经形成,有利于区域市场保持较高利润水平。在国务院32号文推动下,新疆地区原计划"十一五"、"十二五"部分项目被提前启动,推动水泥需求旺盛。公司规划在南疆沿铁路、高等级公路约500公里建一条新型干法生产线,预计到09年底将完成这一战略布局。

■探求能源增长点:公司积极涉足水电、风电等新能源产业和煤炭资源项目,目前与国电集团及下属公司共同开发3个项目,在寻找新的利润增长点的同时为公司水泥主业打开市场。吐鲁番新能源项目一期项目实施完成后,预计年利润将超过3000万元,公司年获得投资收益1045万元。

盈利预测与评级

■预计公司年EPS分别为0.57元、0.83元,对应动态市盈率分别为21.80倍、14.85倍,估值优势不明显;但考虑到能源业务对中长期业绩的推动预期,仍然维持"谨慎推荐"评级。

风险提示未来新疆地区产能释放压力、新能源业务的实施进程。

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